일본은행 금리 인상, '제로' 끝
일본 중앙은행인 일본은행이 고유가와 물가 상승 압박을 견디지 못하고 31년 만에 기준금리 1.0% 시대를 열었다. 일본은행은 16일 열린 금융정책결정회의에서 단기 정책금리를 기존 0.75%에서 1.0%로 0.25%포인트 인상했다. 이번 결정은 정책위원 8명 중 7명의 찬성으로 가결되었으며, 건강상 이유로 불참한 우에다 가즈오 총재 대신 우치다 신이치 부총재가 회의를 주도했다. 일본의 기준금리가 1%대에 진입한 것은 1995년 9월 이후 처음으로, 수십 년간 이어진 초저금리 정책이 사실상 막을 내렸다.일본이 전격적인 금리 인상을 단행한 배경에는 걷잡을 수 없이 치솟는 물가가 있다. 중동 정세 불안으로 인한 원유 가격 상승과 엔화 가치 하락이 겹치면서 지난달 일본의 기업물가지수는 전년 대비 6.3% 급등했다. 이는 2023년 3월 이후 가장 높은 수치로, 일본은행은 도매가 상승이 소비자 가격으로 전이되어 민생 경제에 타격을 주는 상황을 방치할 수 없다고 판단했다. 결국 금리 인상을 통해 인플레이션의 고삐를 죄겠다는 강력한 의지를 드러낸 셈이다.
우치다 부총재는 기자회견에서 기업 간 가격 전가가 빠르게 진행되고 있음을 지적하며, 향후에도 정책금리를 지속적으로 인상해 나갈 방침임을 시사했다. 구체적인 인상 속도나 목표치를 언급하지는 않았지만, 일본 경제가 오랜 침체를 벗어나 통화 정책 정상화 궤도에 완전히 올라섰음을 분명히 했다. 시장 전문가들은 일본은행이 이번 인상을 시작으로 본격적인 긴축 국면에 접어들었으며, 이는 일본 내 소비와 투자 패턴에 근본적인 변화를 몰고 올 것으로 내다보고 있다.
일본의 금리 인상은 한국은행의 통화 정책에도 상당한 압박을 가하고 있다. 유럽중앙은행에 이어 일본까지 금리 인상 대열에 합류하면서, 시장에서는 한국은행 역시 다음 달 16일 열리는 회의에서 기준금리를 올릴 가능성을 매우 높게 보고 있다. 한일 양국의 통화 가치가 밀접하게 연동되는 흐름을 고려할 때, 일본의 금리 인상은 한국 내 자본 유출 우려를 자극해 한은의 금리 인상 결정을 앞당기는 촉매제가 될 가능성이 크다.
금융 시장의 최대 관심사인 엔 캐리 트레이드 청산 사태는 당장 급격하게 일어나지는 않을 것으로 보인다. 일본은행이 금리를 올리면서도 시장 충격을 최소화하기 위해 완화적인 금융 여건을 당분간 유지하겠다는 입장을 밝혔기 때문이다. 미국과의 절대적인 금리 격차가 여전히 존재하는 만큼, 자금의 급격한 이탈보다는 점진적인 포트폴리오 재조정이 이뤄질 것이라는 분석이 지배적이다. 그러나 장기적으로는 글로벌 유동성 축소의 신호탄이 될 수 있다는 경고가 잇따른다.
엔화와 원화의 동반 약세 흐름은 당분간 지속될 것으로 예상된다. 일본의 금리 인상에도 불구하고 글로벌 달러 강세 기조가 여전해, 한일 양국 통화 모두 약세 압력에서 완전히 자유롭기는 어려운 상황이다. 결국 향후 경제 운용의 핵심은 물가 안정과 경기 부양이라는 상충하는 목표 사이에서 얼마나 정교한 금리 조절 능력을 발휘하느냐에 달려 있다. 31년 만에 찾아온 1%대 금리 시대는 일본뿐만 아니라 주변국 경제에도 거대한 변화의 파고를 예고하고 있다.
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